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条款大概是这样的： 113001中行转债，可转债，可以看做是债+认购权证。 债的部分 债券期限：本次发行的可转债期限为发行之日起六年，即自2010年6月2日至2016年6月2日。 票面利率：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%、第六年2.0%。每年付息一次。 债券到期偿还：公司于本次可转债期满后5个交易日内按本次发行的可转债票面面值的106%（含最后一期利息）赎回全部未转股的可转债。 也就是说不行使转股权利的话，你买一张债（发行价100元，今天收盘价是100。80），并且不中途转成中行股票的话，六年后将拿到的是：0.5+0.8+1.1+1.4+1.7+2.0+106-2.0=111.5元。取4.5%的贴现率，目前纯债的价值为86块多。 转股（认购权证）部分 发行结束六个月后可以转换成中行股票。转股价3.88元，每张债可转25.8股（也就是（100/3.88）股）中行股票，目前中行股价3.59元，所以目前转股价值为：100/3.88*3.59=92.5元。100.8元与之相比溢价率10%不到，市场上现有的转债溢价率绝大部分在20%以上。考虑20%的溢价，则目前价值为110元。 注意转股价会随分红而调整，按照中行的分红率，转股价六年内下调到3.5元以下几乎是一定的，虽然股价一样会除息，但基本会把坑填掉。 修正转股价的条款 当发行人A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，发行人董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交发行人股东大会审议表决。 如果发行人A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），发行人有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。任一计息年度发行人在赎回条件首次满足后可以进行赎回，首次不实施赎回的，该计息年度不应再行使赎回权。 考虑到套利效应的存在，可转债上涨幅度理论上不小于中行正股，所以若六年内中行正股超越转股价30%，转债涨幅同样超越转债发行价30%。 比较坏的情况是中行股价六年中长期低于转股价，那只能将可转债持有到期保本，年化收益率约2%不到，但目前银行股的估值已在历史底部，且银行发债融资是为了补充资本充足率，到时候不转股它就要赎债还钱，相当于白融资了，所以出现这种坏情况的概率是相当低的。 总结下来这个可转债相当于一个六年中较烂但可以保本的银行股。推荐关注。
