3 产品简单,易于了解

按照巴菲特的观点,投资成功的概率和投资人对其所投资的对象的了解程度成正比。我们知道,投资的期望收益=sigma(投资后果×发生概率),了解程度越高,获益的确定性就越高,亏损的概率相应减小,投资的期望收益也越高。没有人能保证每次判断都是正确的,但是如果说我们的目标是发掘“可能”非常优秀的上市公司,那么专注于“简单,易于了解”能帮助我们发现“极有可能”优秀的的公司,从而提高成功的概率。

很显然,盈利方式简单的企业更加容易确定其生存的前景。如果对于一家公司如何销售、成本控制、利润组成、原料来源、顾客群、竞争对手等因素足够了解,那么我们才有可能理智地对公司进行研究。

不仅仅从概率学角度,从投资者能力的角度来看,也应该追求简单的企业。投资的失败不是因为投资者知道的不够多,而往往是他们不清楚自己还有许多不知道的。巴菲特曾以互联网为例说,零售业或者食品业里,你可以感受到竞争对手逐渐侵入你的优势领域,但在互联网行业,藏在某个地下室里面身无分文的毛头小伙就可能一夜把你击败。三十年以前没有谁预料到互联网能够对我们的生活带来如此大的变化,那么我们又凭什么预料今后三十年那些我们无法搞懂的行业会如何发展?投资不是要试图跨越所有的障碍,只需要跨越那些有把握的就足够给我们满意的回报。

“简单”不意味着“容易”,而是被投资者所熟悉或者通过一定的努力能够熟悉的内容。其前面曾经提到,投资是非常私人以及个性化的行为,每个人的知识储备、风险承受能力、专业领域知识大相径庭,对不同的投资者而言,这样的内容应当有着不同的含义。